Η Ελλάδα αποτελεί καταλύτη για την περαιτέρω πτώση του ευρώ, εκτιμά η Morgan Stanley...
O oίκος προβλέπει η ισοτιμία ευρώ/δολαρίου να αποδυναμωθεί ακόμα και στο 1,12 στο τελος του 2015, τόσο εξαιτίας της νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ όσο και των πολιτικών ρίσκων στην Ευρωζώνη και την Ελλάδα. Το α' τρίμηνο του 2015 η ισοτιμία αναμένεται να βρεθεί στο 1,20 το β' τρίμηνο στο 1,18 το γ' τρίμηνο στο 1,14 το δ' τρίμηνο στο 1,12 και στη συνέχεια να σταθεροποιηθεί και να σημειώσει άνοδο το 2016.
Συγκεκριμένα, η προκήρυξη εκλογών και η πιθανότητα νίκης του ΣΥΡΙΖΑ
έχουν επαναφέρει το πολιτικό ρίσκο στην Ευρωζώνη, γεγονός που θα
μπορούσε να περιπλέξει την πολιτική της ΕΚΤ, από την οποία οι αγορές
περιμένουν άμεση δράση και αγορά κρατικών ομολόγων, μετά και την
εμφάνιση αποπληθωρισμού.
Το πλαίσιο της νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ περιπλέκεται ακόμα περισσότερο από την δικαστική απόφαση που εκκρεμεί για το πρόγραμμα χρηματοδότησης ΟΜΤ, η οποία αναμένεται να βγει στις 14 Ιανουαρίου. Το ΟΜΤ είναι πρόγραμμα δημοπρασιών ώστε να ενισχυθεί η ρευστότητα των τραπεζών.
“Ως αποτέλεσμα, οι αγορές βρίσκονται σε περίοδο αυξημένης αβεβαιότητας η οποία έχει ανανεώσει τις ανησυχίες σχετικά με τη διάσπαση της Ευρωζώνης” αναφέρει η Morgan Stanley, τονίζοντας ότι αυτή η αβεβαιότητα θα ασκήσει πιέσεις στο ευρώ μεσοπρόθεσμα. Ωστόσο, το ευρώ θα παραμένει πιεσμένο μέχρι την συνεδρίαση της ΕΚΤ στις 22 Ιανουαρίου, ενόψει των αποφάσεων που οι αγορές αναμένουν ότι θα ληφθούν.
Η στήριξη στο ευρώ μπορεί να προέλθει από μακροπρόθεσμους επενδυτές που χρειάζεται να αντισταθμίσουν τις τοποθετήσεις τους μετά το sell off στις αγορές. Επίσης, μπορεί να προέλθει από μια απογοήτευση των αγορών από τις ανακοινώσεις της ΕΚΤ για τη νομισματική πολιτική.
“Εάν η ΕΚΤ και ο Ντράγκι απογοητεύσουν τις αγορές το ευρώ θα ανακάμψει. Αυτό θα αποτελέσει μια τελευταία ευκαιρία πώλησης” εκτιμά η Morgan Stanley.
Τη συνεδρίαση της 22 Ιανουαρίου ακολουθούν οι εκλογές, μια ιστορία που έχει ξαναπαιχτεί. Η διαφορά αυτή τη φορά είναι ότι η Ευρώπη στο σύνολό της χαρακτηρίζεται από ευρωσκεπτικισμό που οι αγορές αποτιμούν ως παράγοντας αβεβαιότητας, ο οποίος και αποδυναμώνει τα χρηματιστήρια και δημιουργεί νέες ανησυχίες για διάσπαση της ένωσης. Συνολικά, εκτιμούμε ότι αυτό θα επιβαρύνει την αδυναμία του ευρώ.
Για το δολάριο η Morgan Stanley τονίζει ότι οι εκτιμήσεις της για την ισχυροποίησή του δεν βασίζεται τόσο στην αύξηση των επιτοκίων από τη Fed το 2015 αλλά στο γεγονός ότι η αμερικανική οικονομία αναδύεται ως μια από τις καλύτερα προσαρμοσμένες στο ρίσκο ανόδου των επιτοκίων.
O oίκος προβλέπει η ισοτιμία ευρώ/δολαρίου να αποδυναμωθεί ακόμα και στο 1,12 στο τελος του 2015, τόσο εξαιτίας της νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ όσο και των πολιτικών ρίσκων στην Ευρωζώνη και την Ελλάδα. Το α' τρίμηνο του 2015 η ισοτιμία αναμένεται να βρεθεί στο 1,20 το β' τρίμηνο στο 1,18 το γ' τρίμηνο στο 1,14 το δ' τρίμηνο στο 1,12 και στη συνέχεια να σταθεροποιηθεί και να σημειώσει άνοδο το 2016.
Το πλαίσιο της νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ περιπλέκεται ακόμα περισσότερο από την δικαστική απόφαση που εκκρεμεί για το πρόγραμμα χρηματοδότησης ΟΜΤ, η οποία αναμένεται να βγει στις 14 Ιανουαρίου. Το ΟΜΤ είναι πρόγραμμα δημοπρασιών ώστε να ενισχυθεί η ρευστότητα των τραπεζών.
“Ως αποτέλεσμα, οι αγορές βρίσκονται σε περίοδο αυξημένης αβεβαιότητας η οποία έχει ανανεώσει τις ανησυχίες σχετικά με τη διάσπαση της Ευρωζώνης” αναφέρει η Morgan Stanley, τονίζοντας ότι αυτή η αβεβαιότητα θα ασκήσει πιέσεις στο ευρώ μεσοπρόθεσμα. Ωστόσο, το ευρώ θα παραμένει πιεσμένο μέχρι την συνεδρίαση της ΕΚΤ στις 22 Ιανουαρίου, ενόψει των αποφάσεων που οι αγορές αναμένουν ότι θα ληφθούν.
Η στήριξη στο ευρώ μπορεί να προέλθει από μακροπρόθεσμους επενδυτές που χρειάζεται να αντισταθμίσουν τις τοποθετήσεις τους μετά το sell off στις αγορές. Επίσης, μπορεί να προέλθει από μια απογοήτευση των αγορών από τις ανακοινώσεις της ΕΚΤ για τη νομισματική πολιτική.
“Εάν η ΕΚΤ και ο Ντράγκι απογοητεύσουν τις αγορές το ευρώ θα ανακάμψει. Αυτό θα αποτελέσει μια τελευταία ευκαιρία πώλησης” εκτιμά η Morgan Stanley.
Τη συνεδρίαση της 22 Ιανουαρίου ακολουθούν οι εκλογές, μια ιστορία που έχει ξαναπαιχτεί. Η διαφορά αυτή τη φορά είναι ότι η Ευρώπη στο σύνολό της χαρακτηρίζεται από ευρωσκεπτικισμό που οι αγορές αποτιμούν ως παράγοντας αβεβαιότητας, ο οποίος και αποδυναμώνει τα χρηματιστήρια και δημιουργεί νέες ανησυχίες για διάσπαση της ένωσης. Συνολικά, εκτιμούμε ότι αυτό θα επιβαρύνει την αδυναμία του ευρώ.
Για το δολάριο η Morgan Stanley τονίζει ότι οι εκτιμήσεις της για την ισχυροποίησή του δεν βασίζεται τόσο στην αύξηση των επιτοκίων από τη Fed το 2015 αλλά στο γεγονός ότι η αμερικανική οικονομία αναδύεται ως μια από τις καλύτερα προσαρμοσμένες στο ρίσκο ανόδου των επιτοκίων.
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου
Για να αποφευχθούν περιπτώσεις εμφάνισης υβριστικών σχολίων ή άλλων ποινικά κολάσιμων πράξεων, όλα τα σχόλια πριν δημοσιευτούν ελέγχονται.
Παρακαλούμε μην αποστέλετε πληροφορίες άχρηστες προς τη λειτουργία του συγκεκριμένου blog.
Τα μηνύματα είναι προσωπικές απόψεις των αποστολέων και σε καμία περίπτωση δεν εκφράζουν τους δημιουργούς ή διαχειριστές της συγκεκριμένης σελίδας.