Πριν από ενάμιση χρόνο μερικά από τα μεγαλύτερα ονόματα της βιομηχανίας του "έξυπνου χρήματος" -τα γνωστά μας hedge funds- πόνταραν στη χρεοκοπία της Ελλάδος. Τώρα αλλάζουν το στοίχημα, προβλέποντας ανάκαμψη....
Τοποθετούνται σε ελληνικά ομόλογα και μετοχές και βελτιώνουν αισθητά το επενδυτικό κλίμα απέναντι στη χώρα.
Οι αποδόσεις των 10ετών ελληνικών ομολόγων βρίσκονται σε χαμηλό τριετίας, γεγονός που καταδεικνύει πως η αγορά δεν φοβάται τόσο μια ελληνική χρεοκοπία, παρότι ο δρόμος για να τεθεί υπό έλεγχο το χρέος είναι ακόμη μακρύς.
Σύμφωνα με δημοσίευμα του Reuters tα ελληνικά 10ετή ομόλογα σημείωσαν υπεραπόδοση την Τετάρτη σε σχέση με τα μεγαλύτερης διάρκειας, με τις αποδόσεις τους να υποχωρούν σε επίπεδα που υποδηλώνουν ότι οι επενδυτές έχουν αρχίσει να αποκλείουν το ενδεχόμενο νέου κουρέματος για τους ιδιώτες επενδυτές.
Μετά την αναβάθμιση της Ελλάδας από τον Fitch, η απόδοση των 10ετών ομολόγων της υποχώρησε την Τετάρτη κατά 80 μονάδες βάσης περίπου στο 8,50% ενώ η απόδοση των ομολόγων 30ετούς διάρκειας υποχώρησε κατά 30 μονάδες βάσης στο 8,145%.
Ενώ η χώρα εξακολουθεί να έχει πολύ δρόμο ακόμη για να χαλιναγωγήσει το υπέρογκο χρέος της, η διαφορά μεταξύ των δύο ομολόγων - που μειώθηκε έως και 16 μονάδες βάσης την Τετάρτη- ήταν η λιγότερο αρνητική από τον Ιούνιο του 2010, όταν η Ελλάδα έλαβε βοήθεια από το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο και την Ευρωπαϊκή Ένωση.
Αυτό σημαίνει ότι η καμπύλη των αποδόσεων είναι κοντά στο να αντιστραφεί και να επιστρέψει σε φυσιολογικά επίπεδα. Όταν οι αποδόσεις των βραχυπρόθεσμων ομολόγων είναι υψηλότερες από εκείνες των μακροπρόθεσμων σημαίνει ότι οι επενδυτές θεωρούν άμεσο τον κίνδυνο της χρεωκοπίας.
«Η καμπύλη επιστρέφει σε φυσιολογικά επίπεδα», σχολίασε ο Gabriel Sterne, οικονομολόγος της Exotix χρηματιστηριακής, επικαλούμενος τις περιπτώσεις της Πορτογαλίας και της Ιρλανδίας όπου η καμπύλη εξομαλύνθηκε όταν οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων κυμαίνονταν μεταξύ 6%-7%.
«Το γεγονός ότι πολλά hedge funds αγοράζουν ομόλογα σημαίνει ότι υπάρχουν αρκετές θετικές εξελίξεις και καθόλου βραχυπρόθεσμοι κίνδυνοι, άρα γιατί να μην αρέσει;»
Toν Μάρτιο του 2012, λίγο πριν την αναδιάρθρωση του χρέους με την ανταλλαγή παλαιών ομολόγων με νέα (PSI), το spread ανάμεσα στα 10ετή και 30ετή ομόλογα ήταν αρνητική κατά 15 ποσοστιαίες μονάδες, δηλαδή 100 φορές περίπου μεγαλύτερο σε σχέση με την πιο μικρή διαφορά της Τετάρτης.
Σε αντίθεση με άλλες χώρες, η Ελλάδα δεν διαθέτει καμπύλη αποδόσεων για ομόλογα 2ετούς έως 10ετούς διάρκειας που να αντανακλά τους βραχυπρόθεσμους κινδύνους που βλέπει η αγορά. Ωστόσο, η εξομάλυνση της καμπύλης των αποδόσεων των ομολόγων 3ετούς και 10ετούς διάρκειας αποτελεί καλή ένδειξη του ότι οι αγορές αποκλείουν τον κίνδυνο χρεωκοπίας, ανέφεραν αναλυτές.
Η χώρα φαίνεται να βρίσκεται μίλια μακριά από τη δεινή κατάσταση που ήταν πέρυσι. Φέτος και το επόμενο έτος αναμένεται να πετύχει τους δημοσιονομικούς της στόχους, έχει σημειώσει πρόοδο όσον αφορά στην ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών της ενώ οι έλεγχοι της τρόικας δεν θα είναι τόσο συχνοί.
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου
Για να αποφευχθούν περιπτώσεις εμφάνισης υβριστικών σχολίων ή άλλων ποινικά κολάσιμων πράξεων, όλα τα σχόλια πριν δημοσιευτούν ελέγχονται.
Παρακαλούμε μην αποστέλετε πληροφορίες άχρηστες προς τη λειτουργία του συγκεκριμένου blog.
Τα μηνύματα είναι προσωπικές απόψεις των αποστολέων και σε καμία περίπτωση δεν εκφράζουν τους δημιουργούς ή διαχειριστές της συγκεκριμένης σελίδας.