Morgan Stanley: Μία κατηγορία από μόνη της η Ελλάδα – Γιατί παραμένουν ελκυστικά τα ομόλογα και πώς αντιμετωπίζεται ο αποπληθωρισμός σε σχέση με το χρέος...
Ελκυστικά
θεωρεί τα ελληνικά κρατικά ομόλογα η Morgan Stanley, σε μακροπρόθεσμο
ορίζοντα, όπως προκύπτει από σημερινή έκθεση του αμερικανικού
επενδυτικού οίκου, στην οποία εξετάζεται η βιωσιμότητα του χρέους της
Ελλάδας και των άλλων χωρών της περιφέρειας στο σενάριο του
αποπληθωρισμού.
Πάντως, σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, η Morgan Stanley εμφανίζεται πιο επιφυλακτική απέναντι στα ελληνικά ομόλογα. Η σχέση ρίσκου/ανταμοιβής φαντάζει πιο ισορροπημένη, με φόντο την πολιτική αβεβαιότητα και το χρηματοδοτικό κενό, καθώς η οικονομική ανάκαμψη αποδεικνύεται ασθενέστερη των αρχικών προσδοκιών, σημειώνει ο οίκος.
Εξετάζοντας τη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους σε ένα σενάριο αποπληθωρισμού (το οποίο η Morgan Stanley θεωρεί αρκετά ρεαλιστικό για την ελληνική οικονομία), ο οίκος καταλήγει στο συμπέρασμα ότι η Ελλάδα είναι “κατηγορία από μόνη της”. Και αυτό γιατί θεωρητικά, η τροχιά του χρέους επιβαρύνεται από τον αποπληθωρισμό, αλλά στην περίπτωση της Ελλάδας, άλλοι παράγοντες αντισταθμίζουν αυτή την αρνητική επίδραση.
Το πραγματικό βάρος του ελληνικού χρέους μειώνεται, με τη βοήθεια των ξένων πιστωτών, οι οποίοι επιτρέπουν τη μείωση των επιτοκίων και την επιμήκυνση της ωρίμανσης των δανείων διάσωσης, σημειώνει η Morgan Stanley. Στη μείωση του πραγματικού χρέους συμβάλουν και οι αποκρατικοποιήσεις. Μάλιστα, όπως χαρακτηριστικά σημειώνουν οι αναλυτές, η βελτίωση της φερεγγυότητας της Ελλάδας είναι μεγαλύτερη από αυτή που μαρτυρά η τροχιά του δείκτη χρέος/ΑΕΠ.
Σε αυτό το περιβάλλον, η Morgan Stanley εκτιμά ότι το 5ετές είναι το ελκυστικότερο από τα ελληνικά ομόλογα, ενώ προειδοποιεί ότι ο πιο ευάλωτος τίτλος απέναντι στους κινδύνους του αποπληθωρισμού είναι το warrant του ΑΕΠ.
Κ. Σαμ.
Πάντως, σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, η Morgan Stanley εμφανίζεται πιο επιφυλακτική απέναντι στα ελληνικά ομόλογα. Η σχέση ρίσκου/ανταμοιβής φαντάζει πιο ισορροπημένη, με φόντο την πολιτική αβεβαιότητα και το χρηματοδοτικό κενό, καθώς η οικονομική ανάκαμψη αποδεικνύεται ασθενέστερη των αρχικών προσδοκιών, σημειώνει ο οίκος.
Εξετάζοντας τη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους σε ένα σενάριο αποπληθωρισμού (το οποίο η Morgan Stanley θεωρεί αρκετά ρεαλιστικό για την ελληνική οικονομία), ο οίκος καταλήγει στο συμπέρασμα ότι η Ελλάδα είναι “κατηγορία από μόνη της”. Και αυτό γιατί θεωρητικά, η τροχιά του χρέους επιβαρύνεται από τον αποπληθωρισμό, αλλά στην περίπτωση της Ελλάδας, άλλοι παράγοντες αντισταθμίζουν αυτή την αρνητική επίδραση.
Το πραγματικό βάρος του ελληνικού χρέους μειώνεται, με τη βοήθεια των ξένων πιστωτών, οι οποίοι επιτρέπουν τη μείωση των επιτοκίων και την επιμήκυνση της ωρίμανσης των δανείων διάσωσης, σημειώνει η Morgan Stanley. Στη μείωση του πραγματικού χρέους συμβάλουν και οι αποκρατικοποιήσεις. Μάλιστα, όπως χαρακτηριστικά σημειώνουν οι αναλυτές, η βελτίωση της φερεγγυότητας της Ελλάδας είναι μεγαλύτερη από αυτή που μαρτυρά η τροχιά του δείκτη χρέος/ΑΕΠ.
Σε αυτό το περιβάλλον, η Morgan Stanley εκτιμά ότι το 5ετές είναι το ελκυστικότερο από τα ελληνικά ομόλογα, ενώ προειδοποιεί ότι ο πιο ευάλωτος τίτλος απέναντι στους κινδύνους του αποπληθωρισμού είναι το warrant του ΑΕΠ.
Κ. Σαμ.
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου
Για να αποφευχθούν περιπτώσεις εμφάνισης υβριστικών σχολίων ή άλλων ποινικά κολάσιμων πράξεων, όλα τα σχόλια πριν δημοσιευτούν ελέγχονται.
Παρακαλούμε μην αποστέλετε πληροφορίες άχρηστες προς τη λειτουργία του συγκεκριμένου blog.
Τα μηνύματα είναι προσωπικές απόψεις των αποστολέων και σε καμία περίπτωση δεν εκφράζουν τους δημιουργούς ή διαχειριστές της συγκεκριμένης σελίδας.