Θα βρέξει φθηνό χρήμα την Πέμπτη στην Ευρώπη...

Αλλά οι οίκοι κρατούν μικρό καλάθι για τις χορηγήσεις...





Σε πλήρη εφαρμογή τίθεται από την Πέμπτη το μεγάλο σχέδιο του Mario Draghi για την επανεκκίνηση της ευρωπαϊκής οικονομίας, με την πρώτη πράξη χρηματοδότησης των ευρωπαϊκών τραπεζών, στο πλαίσιο του προγράμματος TLTRO, που μοιράζει έως και 1 τρισ. ευρώ σε φθηνά 4ετή δάνεια.

Το TLTRO αποτελεί την προσπάθεια του Draghi να ενθαρρύνει τις ευρωπαϊκές τράπεζες να αυξήσουν τις χορηγήσεις τους προς την πραγματική οικονομία, και κυρίως προς τις μικρομεσαίες επιχειρήσεις, οι οποίες εξακολουθούν να λειτουργούν σε συνθήκες πιστωτικής ασφυξίας, παρά τη μείωση των επιτοκίων του ευρώ σε σχεδόν μηδενικά επίπεδα. Η πρώτη δημοπρασία στο πλαίσιο του προγράμματος θα γίνει την Πέμπτη, 18 Σεπτεμβρίου, με τη δεύτερη να έχει προγραμματιστεί για τις 11 Δεκεμβρίου.

Goldman Sachs: Οι ευρωπαϊκές τράπεζες θα λάβουν 250 δισ. ευρώ το Σεπτέμβριο και το Δεκέμβριο

Σύμφωνα με τα όσα αναφέρει η Goldman Sachs σε σημερινή της έκθεση, οι ευρωπαϊκές τράπεζες αναμένεται να λάβουν φθηνά δάνεια ύψους 250 δισ. ευρώ από την ΕΚΤ στις δημοπρασίες του Σεπτεμβρίου και του Δεκεμβρίου, αν και οι περισσότερες αιτήσεις αναμένονται το Δεκέμβριο.

Σύμφωνα με τους υπολογισμούς του οίκου, οι γερμανικές τράπεζες μπορούν να δανειστούν έως και 95 δισ. ευρώ και οι ιταλικές έως και 77 δισ. ευρώ. Οι περιφερειακές τράπεζες μπορούν να ζητήσουν έως και 145 δισ. ευρώ στις δύο δημοπρασίες.

Πάντως, η Goldman Sachs εκτιμά πως το TLTRO δεν θα επανεκκινήσει τις χορηγήσεις δανείων προς τις μικρομεσαίες επιχειρήσεις, δηλαδή εκείνες που κυρίως εξαρτώνται από τον τραπεζικό δανεισμό. Σύμφωνα με τους αναλυτές του οίκου, τα κεφάλαια του TLTRO θα μεταφραστούν σε πρώτη φάση σε δάνεια προς τις μεγαλύτερες επιχειρήσεις, οι οποίες στο παρελθόν είχαν αναγκαστεί να αντικαταστήσουν τον τραπεζικό δανεισμό με εκδόσεις ομολόγων.

Fitch: Γιατί τα φθηνά δάνεια του Draghi δεν θα φέρουν αύξηση των χορηγήσεων

Παρόμοιες οι προβλέψεις και της Fitch, η οποία εκτιμά ότι το πρόγραμμα TLTRO δεν θα οδηγήσει στην επανεκκίνηση των χορηγήσεων στη Ν. Ευρώπη, παρότι οι τράπεζες θα δανειστούν μεγάλα ποσά, εκτιμά η Fitch.

Η συνολική διάθεση των τραπεζών να δώσουν δάνεια, όπως και η ζήτηση για πιστώσεις, αναμένεται να παραμείνουν σε χαμηλά επίπεδα, ανεξάρτητα από τις νομισματικές συνθήκες, με δεδομένη την αδύναμη ανάπτυξη, τον ακόμα υψηλό δανεισμό των επιχειρήσεων και τη σχετικά χαμηλή ανταγωνιστικότητα του επιχειρηματικού τομέα.

Όπως σημειώνει η Fitch, οι τράπεζες της Ισπανίας, της Ιταλίας, της Πορτογαλίας και της Ελλάδας αναμένεται να εκμεταλλευτούν τη φθηνή χρηματοδότηση του TLTRO, η οποία θα γίνει στο επιτόκιο οριακής χρηματοδότησης (το οποίο μειώθηκε στο 0,05% στις 4 Σεπτεμβρίου) συν 10 μονάδες βάσης, με αποπληρωμή το Σεπτέμβριο του 2018.

Σύμφωνα με τον οίκο, τα κεφάλαια του TLTRO αναμένεται να χρησιμοποιηθούν για την αντικατάσταση του δανεισμού από το προηγούμενο πρόγραμμα LTRO, που ωριμάζει τον Ιανουάριο και Φεβρουάριο του 2015.

Η Fitch εκτιμά ότι πολλές από τις τράπεζες της Ν. Ευρώπης θα πρέπει να αποπληρώσουν πρόωρα τα φθηνά δάνεια της ΕΚΤ (το Σεπτέμβριο του 2016), όπως προβλέπεται από τον κανονισμό του προγράμματος, για την περίπτωση που δεν αυξήσουν τα δάνειά τους. Όμως, ακόμα και σε αυτή την περίπτωση, θα έχουν επωφεληθεί από δύο χρόνια φθηνής χρηματοδότησης, σημειώνεται.

Ωστόσο, ο πρόεδρος της ΕΚΤ τρέφει υψηλές προσδοκίες για το TLTRO, για αυτό και αποφεύγει να λάβει πρόσθετα μέτρα για τη στήριξη της ευρωπαϊκής οικονομίας (κυρίως να προχωρήσει σε ποσοτική χαλάρωση, QE, όπως πολλοί ελπίζουν), παρά την επιδείνωση των οικονομικών συνθηκών και των προοπτικών του πληθωρισμού τον Αύγουστο. Πρόθεση του Draghi είναι να επιτρέψει στο πρόγραμμα TLTRO να “τρέξει” για κάποιο διάστημα και να αποτιμήσει τα αποτελέσματά του, ώστε να δει εάν πράγματι υπάρχει η ανάγκη για περαιτέρω μέτρα.

Πάντως, παράγοντες της αγοράς προειδοποιούν τώρα ότι η ζήτηση για τα φθηνά δάνεια της ΕΚΤ στη δημοπρασία της Πέμπτης ενδέχεται να μην είναι πολύ ζωηρή. Και αυτό γιατί οι ευρωπαϊκές τράπεζες δεν βιάζονται να διευρύνουν τους ισολογισμούς τους την ώρα που βρίσκονται σε εξέλιξη το asset quality review και τα stress tests της ΕΚΤ. Με τα αποτελέσματα να αναμένονται έως τα τέλη του Οκτωβρίου, πολλές τράπεζες σκοπεύουν να κάνουν πολύ μικρή χρήση των φθηνών δανείων που δικαιούνται από την ΕΚΤ στο TLTRO του Σεπτεμβρίου και να συμμετάσχουν δυναμικότερα στο πρόγραμμα το Δεκέμβριο.

Morgan Stanley: Πόσα θα πάρουν οι ελληνικές τράπεζες

Πάντως, σύμφωνα με παλαιότερη ανάλυση της Morgan Stanley, οι ελληνικές τράπεζες θα πάρουν περισσότερα από 9 δισ. ευρώ σε φθηνά δάνεια από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα το Σεπτέμβριο και το Δεκέμβριο, καθώς θα κάνουν χρήση του 95% των 9,8 δισ. ευρώ που δικαιούνται στο πλαίσιο του προγράμματος TLTRO. Ο αμερικανικός επενδυτικός οίκος τονίζει, έπειτα από επαφές που είχε με τις διοικήσεις των ελληνικών τραπεζών, ότι ο κλάδος σκοπεύει να συμμετάσχει στο πρόγραμμα, παρά τις έως τώρα ανησυχίες ότι δεν θα μπορούσε να το κάνει, λόγω της έλλειψης κατάλληλων collaterals.

Σύμφωνα με τους υπολογισμούς της Morgan Stanley, οι ελληνικές τράπεζες δικαιούνται φθηνά δάνεια έως 9,8 δισ. ευρώ από την ΕΚΤ στο πλαίσιο του TLTRO, με την Τράπεζα Πειραιώς να δικαιούται 3,5 δισ. ευρώ, την Alpha Bank 2,4 δισ. ευρώ και τις Εθνική και Eurobank από 1,9 δισ. ευρώ έκαστη.

Από την άλλη, παλαιότερο δημοσίευμα του Bloomberg ήθελε τις διοικήσεις των τριών συστημικών τραπεζών να επιδιώκουν να αντλήσουν 5,4 δισ. ευρώ από το πρόγραμμα. Το δημοσίευμα του διεθνούς πρακτορείου ανέφερε πως η Εθνική Τράπεζα επιδιώκει να αντλήσει 1,6 δισ. ευρώ, η Τράπεζα Πειραιώς επιδιώκει να λάβει 2,75 δισ. ευρώ και η Eurobank 1 δισ. ευρώ.

Αναφορικά με την Alpha Bank το δημοσίευμα κάνει αναφορά σε δηλώσεις του οικονομικού διευθυντή του ιδρύματος Βασίλειου Ψάλτη, ο οποίος ξεκαθάρισε σε τηλεδιάσκεψη με αναλυτές πως η τράπεζα δεν θα μετέχει στην δημοπρασία του Σεπτεμβρίου, αλλά δεν αποκλείεται να μετέχει σε εκείνη του Δεκεμβρίου καθώς διαθέτει επιλέξιμα ενέχυρα ύψους 1,8 δισ. ευρώ.

Πηγή: newmoney.gr