Πιθανή θεωρεί η HSBC σε σημερινή της ανάλυση, μια καθυστέρηση στην πρώτη αξιολόγηση της νέας συμφωνίας διάσωσης για την Ελλάδα εξαιτίας των εκλογών, ενώ εκτιμά ότι τα πιο πιθανά εκλογικά αποτελέσματα, θα έχουν μικρή επίδραση στην αγορά...
Όπως αναφέρει, τα δύο μεγαλύτερα κόμματα είναι δεσμευμένα στην εφαρμογή του μνημονίου. Η διαίρεση του ΣΥΡΙΖΑ, έχει κοστίσει στο κόμμα κάποια στήριξη αλλά η Λαϊκή Ενότητα δεν έχει καταφέρει να συγκεντρώσει μεγάλο ποσοστό στις δημοσκοπήσεις. Αν και οι διαπραγματεύσεις για τον συνασπισμό μπορεί να καθυστερήσουν την πρώτη αξιολόγηση της διάσωσης, η καθυστέρηση κάποιων εβδομάδων "δεν θα προκαλέσει πρόβλημα", σύμφωνα με δηλώσεις του Moscovici.
Το αποτέλεσμα παραμένει αβέβαιο, δεδομένου του μεγάλου ποσοστού των αναποφάσιστων. Μια αυτοδυναμία θα απαιτούσε μια μεγάλη στροφή την τελευταία στιγμή για τα δημοσκοπικά νούμερα, αλλά θα είναι, σύμφωνα με την HSBC, market-positive, εξαιτίας της σταθερότητας της κυβέρνησης που θα φέρει. Ένας συνασπισμός φαίνεται πιο πιθανός, και οι προβλέψεις για τις έδρες υποδηλώνουν ότι είτε μια κυβέρνηση του ΣΥΡΙΖΑ είτε της ΝΔ με το ΠΑΣΟΚ και το Ποτάμι, θα είναι εφικτή. Ο Τσίπρας έχει δηλώσει πως δεν θα υπάρξουν επαναληπτικές εκλογές, με την HSBC να το θεωρεί αυτό ένα απίθανο αλλά market-negative σενάριο.
Με την ολοκλήρωση των διαπραγματεύσεων διάσωσης, το ελληνικό ρίσκο έχει υποχωρήσει. Η HSBC προσθέτει ότι οι περιφερειακές αγορές δεν ήταν ποτέ "ευαίσθητες" στις εξελίξεις στην Ελλάδα. Μετά από τη Σύνοδο της 13ης Ιουλίου, το ράλι ανακούφισης στα spread της περιφέρειας, προεξόφλησε το μεγαλύτερο μέρος του ρίσκου με την Ελλάδα, και η εκταμίευση των κεφαλαίων με βάση το νέο πρόγραμμα διάσωσης, οδήγησε σε ράλι τα ελληνικά ομόλογα. Αυτό δεν έχει να κάνει με την Ελλάδα per se, αλλά αντανακλά ότι η καλύτερη ρευστότητα και το μειωμένο εσωτερικό ρίσκο, έχουν επιτρέψει να συμπεριφέρεται ως ένα asset υψηλού ρίσκου.
Σύμφωνα με τα σενάρια της HSBC, το ενδεχόμενο σχηματισμού μιας κυβέρνησης συνασπισμού φαίνεται η πιο πιθανή έκβαση, με βάση τις τελευταίες δημοσκοπήσεις. Ο ηγέτης του ΣΥΡΙΖΑ Αλ. Τσίπρας έχει αφήσει να εννοηθεί ότι είναι ανοιχτός σε συνεργασίες με μικρότερα κεντρώα κόμματα, ενώ ο Μεϊμαράκης της Νέας Δημοκρατίας έχει υποδηλώσει ότι είναι ανοιχτός ακόμη και σε έναν συνασπισμό με τον ΣΥΡΙΖΑ, αλλά όχι με τον Τσίπρα. Με βάση τις προβλέψεις για τις έδρες, οι συνασπισμοί είτε με τη ΝΔ είτε με τον ΣΥΡΙΔΑ, θα δημιουργήσουν μια φιλομνημονιακή κυβέρνηση η οποία λογικά θα θεωρηθεί ως market positive από τις αγορές, αν και δεν θα αλλάξουν πολλά. "Περιμένουμε ίσως ένα μικρό ράλι ρίσκου, αλλά θα έχει χαμηλή επίδραση".
Αναφορικά με το ενδεχόμενο αυτοδυναμίας, όλες οι δημοσκοπήσεις υποδηλώνουν ότι αυτό είναι απίθανο. Εκτός κι αν γίνει κάτι σημαντικό, φαίνεται πως κανένα κόμμα δεν θα έχει την αυτοδυναμία, ακόμη και με το bonus των 50 εδρών (αν και ο κατακερματισμός των ψήφων θα μπορούσε να χαμηλώσει το όριο). "Θεωρούμε ότι αυτό θα ήταν risk positive καθώς θα υποδήλωνε μια σταθερή, φιλική προς το πρόγραμμα διάσωσης κυβέρνηση, και αυτή τη στιγμή δεν είναι προεξοφλημένη".
Οι επαναληπτικές εκλογές θεωρούνται απίθανες, αλλά δεν μπορούν να αποκλειστούν. Εάν δεν υπάρξει αυτοδυναμία από κανένα κόμμα, ο πρόεδρος της δημοκρατίας θα δώσει τη διερευνητική εντολή για τρεις μέρες στο πρώτο κόμμα στη συνέχεια στο δεύτερο κοκ. Εάν οι συνομιλίες αποτύχουν σε όλα τα στάδια, τότε μπορεί να προκύψουν νέες εκλογές. Εκτιμά δε πως αυτό δεν θα τύχει θερμής υποδοχής από την αγορά καθώς θα μπορούσε να καταλήξει σε μια ακόμη μεγαλύτερη καθυστέρηση της αξιολόγησης, και να αυξήσει την αβεβαιότητα. Ωστόσο, η HSBC θεωρεί πως η κίνηση θα γίνει αισθητή στα ελληνικά κρατικά ομόλογα βραχυπρόθεσμα, παρά στην ευρύτερη περιφέρεια.
Συνολικά εκτιμά ότι με τις αγορές να έχουν εστιάσει στις αναδυόμενες αγορές, στην Κίνα και στην Fed, η Ελλάδα είναι απίθανο να αλλάξει σημαντικά το επενδυτικό κλίμα. Ο σχηματισμός μιας επιτυχημένης κυβέρνησης θα αφαιρέσει κάποια αβεβαιότητα από το περιβάλλον, αλλά δεν θα γίνει πολύ αισθητό πέρα από τις ελληνικές αγορές.
Εάν ένας κυβερνητικός εταίρος (όπως το ΠΑΣΟΚ) απαιτήσει τροποποιήσεις στο μνημόνιο, αυτό μπορεί να δώσει κάποιους τίτλους στα ΜΜΕ, "αν και αμφιβάλλουμε ότι μια τέτοια πρόταση θα είχε πολλή επιτυχία, καθώς οι ηγέτες και των δύο μεγάλων κομμάτων είναι δεσμευμένοι στην εφαρμογή του μνημονίου ως έχει.
Πιθανές επαναληπτικές εκλογές θα μπορούσαν να καθυστερήσουν τα κεφάλαια διάσωσης, και πιθανώς θα επηρέαζαν και την αξιολόγηση των τραπεζών, που είναι ένα σημαντικό βήμα για να μπει το χρηματοπιστωτικό σύστημα σε μια βιώσιμη πορεία. Ωστόσο, εκτιμά ότι τα πιο πιθανά σενάρια θα έχουν πολύ μικρή επίδραση στην ευρύτερη περιφέρεια.
capital.gr
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου
Για να αποφευχθούν περιπτώσεις εμφάνισης υβριστικών σχολίων ή άλλων ποινικά κολάσιμων πράξεων, όλα τα σχόλια πριν δημοσιευτούν ελέγχονται.
Παρακαλούμε μην αποστέλετε πληροφορίες άχρηστες προς τη λειτουργία του συγκεκριμένου blog.
Τα μηνύματα είναι προσωπικές απόψεις των αποστολέων και σε καμία περίπτωση δεν εκφράζουν τους δημιουργούς ή διαχειριστές της συγκεκριμένης σελίδας.